Kivásárlás

Egy kivásárlási ügyletnél tulajdonrészt – jellemzően többségi részesedést – szerzünk a vállalkozásban. Célunk az ilyen ügyletnél, hogy segítsünk a vállalkozásnak a fejlődés következő szintjére lépni. A vezetőséggel és a tulajdonosokkal együttműködve segítjük a céget a stratégiaalkotásban, a megfelelő finanszírozási struktúra kialakításában és megvalósításában, valamint a tehetséges vállalatvezetők felkutatásában.

 

Az Enterprise Investors kivásárlást hajtott végre többek között az AVG Technologies, a Kruk, és a Scitec Nutrition esetében.

 

Amikor 2005-ben a Polish Enterprise Fund V befektetett az AVG Technologies-ba (akkori nevén Grisoft), a céget elsősorban vírusirtó szoftveréről ismerték. Mintegy 25 millió felhasználója volt, de mindenképpen szeretett volna kilépni a nemzetközi piacra, amihez új szolgáltatásokra és termékekre volt szüksége. A céget a vezetőség megerősítésével, illetve új, tehetséges szakemberek felvételével segítettük. Támogattuk őket az akvizíciós célpontok felkutatásában és felvásárlásában, hogy új szakterületeket alakíthassanak ki és ezzel új szolgáltatásokat vezethessenek be, továbbá bátorítottuk őket az eredetileg csak vírusirtó szoftvereket tartalmazó termékportfólió kiszélesítésére. Mindezek hozzájárultak a cég növekedéséhez, amelynek eredményeképpen 7,5-szeresére emelkedett az AVG felhasználóinak száma, és a cég regionális szolgáltatóból globális iparági szereplővé válhatott. A befektetés ideje alatt elősegítettük a stabil vállalati struktúra kiépítését, és kiegyensúlyozott pénzügyi teljesítményt értünk el. Ezek az eredmények tették lehetővé a cég amerikai tőzsdére lépését (NYSE), és mintegy 64 millió USD friss tőke bevonását 2012-ben.
 
Az AVG Technologies ma a globális szoftverpiac és az online szolgáltatások szektorának vezető képviselője, amely magánszemélyeknek és kisvállalkozásoknak is nyújt szolgáltatásokat, komplexen biztosítva az asztali és laptop-számítógépek mellett a mobileszközök és a dinamikus webes keresések biztonságát. Az EI befektetési ideje alatt az AVG tőkepiaci értéke tizenkétszeresére, 919 millió dollárra növekedett. Az Enterprise Investors véglegesen 2014 augusztusában szállt ki a befektetésből.

 

www.avg.com

Növekedési tőke

A növekedési tőke a finanszírozás olyan formája, amellyel a növekedés és terjeszkedés lehetőségét biztosítjuk a vállalat számára. A tőke felhasználható a termelési kapacitás növelésére, új termékkör kifejlesztésére vagy egy versenytárs felvásárlására. Támogatjuk a vállalatvezetést az iparágon kívüli tapasztalatokkal csakúgy, mint a stratégiai döntések meghozatalában. Ezen túlmenően, segítjük a vállalat stratégiájának megtervezését, az optimális finanszírozási struktúra kialakítását és megvalósítását, valamint a tehetséges vezetők felkutatását és bevonását.

 

Alapjaink több tucat lengyelországi és regionális vállalatnak biztosítottak tőkét a növekedéshez: pl. Dino, Macon, Nortal, Polski Bank Komórek Macierzystych, X-Trade Brokers.

 

A Dino finanszírozásánál a legfontosabb az üzletlánc boltjainak vonzó elhelyezkedése volt. A Dino a vásárlók közvetlen közelében, főleg kisebb városokban vagy a nagyvárosok külső kerületeiben nyitotta meg boltjait, általában 3-400 négyzetméteren, 10-30 autó számára biztosítva parkolóhelyet. Az Enterprise Investors befektetési időszaka alatt a Dino üzleteinek száma a 2010-es 97-ről 2016 végére több mint 628-ra növekedett, és a vállalat Lengyelország egyik leggyorsabban bővülő szupermarketlánca lett. Két raktárbázis felépítésének és fejlett informatikai rendszerek bevezetésének köszönhetően az ellátási lánc és a kapcsolódó adminisztratív területek a hálózattal együtt fejlődhettek. A vállalat növekedése új munkahelyeket teremtett: 2010 óta az alkalmazottak száma közel nyolcszorosára nőtt, 2017 áprilisára elérte a 11 600 főt. A 2000-ben létrejött Dino alapítója a befektetés alatt és kivonulásunk után is a bolthálózat többségi tulajdonosa maradt. 2017 áprilisában teljes részesedésünket értékesítettük a Varsói Értéktőzsdén végrehajtott sikeres nyilvános tőzsdei bevezetés (IPO) keretében. Ez volt minden idők legnagyobb magántőke által támogatott IPO- ja Kelet-Közép- Európában, és az egyik legnagyobb nyilvános tőzsdei bevezetés a lengyel magánszektorban.

 

www.marketdino.pl

Hitelből finanszírozott kivásárlás

A hitelből finanszírozott kivásárlás a befektetők számára nagyobb megtérülést biztosít, míg a magasabb cégértéknek köszönhetően az ügylet az eladó számára is vonzóbb lehet. Ezeknél az ügyleteknél a saját tőke befektetése mellett banki hitelfelvétel is történik.

 

Ilyen, a saját tőke kihelyezését banki finanszírozással kombináló felvásárlási ügylet valósult meg a Danwood, a Harper Hygienics és a NordGlass esetében.

 

A Danwood nagy energiahatékonyságú házakat készít előre gyártott elemekből, elsősorban Skandináviában és Németországban népszerű, modern technológiával. A cég székhelye, gyára, valamint a tervezéssel és fejlesztéssel foglalkozó részlege Lengyelország keleti részén található.
 
A Danwood árbevétele legnagyobb részét Németországban, Ausztriában, Svájcban, valamint az Egyesült Királyságban és Lengyelországban realizálja. A vállalatnak az értékesítési lánc minden részében meghatározó szerepe van: a tervezéstől és a gyártástól kezdve az értékesítésen át a kivitelezésig és az átadásig. A befektetés azon meggyőződésünkön alapult, hogy az energiahatékony könnyűszerkezetes házak piaca gyors növekedés előtt áll. A termékek kiemelkedő minősége, az elkötelezett vezetői csapat és a németországi piacvezető szerep szintén felkeltette figyelmünket. 2013-ban az Enterprise Investors a Danwood 100%-os tulajdonosa lett, miután felvásárolta a vállalatot a Budimex Csoporttól. A cég megbízható működése és kedvező pénzügyi helyzete lehetővé tette, hogy a tranzakciót banki hitel felhasználásával hajtsuk végre.
 
Ma a Danwood energiahatékony könnyűszerkezetes házai Európa új piacait hódítják meg. A vállalat kiváló pénzügyi helyzetének köszönhetően a további növekedés érdekében kiegészítő felvásárlások végrehajtását is megfontolhatjuk.
 

www.danwood.pl

Vezetői kivásárlás

Amikor az Enterprise Investors többségi tulajdonrészt szerez egy vállalkozásban, akkor szorosan együttműködik a vállalatvezetéssel. A vezetői csapat a társaság részvényeseivel közösen alakítja ki a vállalat stratégiáját, és vesz részt az operatív tervezésben. Az ilyen típusú ügyleteknél a menedzsment nem csupán a rövid távú célok megvalósítására törekszik, hanem a több éves stratégiai terv teljesítését is kiemelt feladatként kezeli.

 

Az Enterprise Investors vezetői kivásárlást hajtott végre a Skarbiec Holding és a Danwood esetében.

 

A Skarbiec Holding egyike Lengyelország legnagyobb múltra visszatekintő vagyonkezelő vállalatainak. A cég jelentős pozíciót épített ki az erős versenynek kitett lengyel befektetési alapok piacán. 2007-ben PEF V alapunk megvásárolta a Skarbiec részvényeinek 100%-át, elsőként megvalósítva ezzel egy vagyonkezelő vállalat tőketársaság általi felvásárlását Kelet-Közép-Európában.
 
Röviddel a tranzakció után az EI eladta érdekeltsége 7%-át a Skarbiec 12 kulcspozícióban lévő vezetőjének, valamint részvényopciós rendszert vezetett be számukra. A Skarbiec vezetői jelentős mértékben fektették be saját vagyonukat vállalatuk részvényeibe, ezzel is hangsúlyozva a vállalat folyamatos növekedésébe vetett hitüket. Számunkra, mint befektetők számára ez a siker további biztosítékát jelenti. Döntésünket a Skarbiec felvásárlásáról több tényező befolyásolta. Alapvető fontosságú volt a cégvezetés tapasztalata és szakmai hozzáértése, valamint a kedvező makrogazdasági kilátások, amelyek valószínűsítik a befektetési alapok gyors növekedését. Mindezek a tényezők – a pénzügyi szektorban szerzett tapasztalatainkkal kiegészítve – elősegítették a vállalat értékének növelését.
 
A cég figyelemreméltó szakmai múltja, valamint az elkötelezett vezetői gárda felkeltette a befektetők figyelmét. 2014-ben a Skarbiec Holding a Varsói Értéktőzsdére lépett – harmincadikként azok között a cégek között, amelyek nyilvános részvénykibocsátásában közreműködtünk.

 

www.skarbiec.pl

Részvény – kibocsátás előkészítése

A viszonylag fiatal, vagy rövid gazdálkodási múlttal rendelkező és kevéssé ismert cégeknél a nyilvános részvénykibocsátás gyakran még nem jöhet szóba. Az Enterprise Investors az ilyen, korai növekedési fázisban lévő cégek esetében is tud megoldást nyújtani. A tőzsdére lépést megelőző, megfelelően tervezett és kivitelezett zártkörű kibocsátással a vállalt igényei szerint gyorsítható fel a növekedés üteme, sőt, egy tapasztalt tulajdonossal a háttérben a befektetői mix is kedvezően alakítható.

 

Ilyen előkészítő lépéseket hajtottunk végre a Zelmer esetében is.

 

A Zelmer Lengyelország legrégebbi és legnagyobb háztartási kisgépgyártója. Az Enterprise Investors 2005-ben, a Zelmer privatizációja során szerzett jelentős kisebbségi részesedést a cégben, és azonnal megkezdte a korábban állami tulajdonban lévő vállalat korszerűsítését egy modern, világszínvonalú gyártó céggé, amely a 2. legnagyobb háztartási kisgépgyártó is lett Kelet-Közép-Európában. AZ EI új cégvezetők kinevezésével, az alacsony és középáras kategóriákban új termékek bevezetésével támogatta a céget, elősegítve ezzel új piacok meghódítását pl. Oroszországban és Ukrajnában. A befektetés ideje alatt az árbevétel megduplázódott, a nyereségesség pedig javult, annak köszönhetően, hogy a vállalat belépett a régió legnagyobb piacaira, erősítette komoly fejlődési potenciált mutató termékcsoportjait, és modern gyártóüzemet épített Rzeszówban.
 
Sikerünket bizonyítja, hogy 2012-ben részesedésünket az európai háztartásigép-piac legjelentősebb szereplője, a Bosch und Siemens Hausgeräte vásárolta meg.
 

www.zelmer.pl